晨会纪要

2023-07-04 11:08:30 来源:西部证券股份有限公司


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【银行】银行理财产品月度跟踪(2023.06):理财产品发行节奏加速回暖“固收+”收益率逐步修复:截至2023 年6 月30 日,“固收+”产品存续规模已达2.12 万亿元,较年初下降近14.63%。2019 年末至2023 年6 月末,偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为为16.41%、14.05%、13.72%,收益率逐步复苏至债市回调前的水平。

【医药生物】华领医药(02552.HK)首次覆盖:原研GKA 降糖药全球FIC,拥抱MNC 商业化巨头

盈利预测与评级:预计2023-2025 年营收分别为1.77/7.78/16.15 亿元,同比增长906%/339.6%/107.6%。归母净利润-1.55/-0.36/1.97 亿元,对应EPS分别为-0.15/-0.03/0.19 元。参考相对估值和绝对估值,我们给予公司2023年目标市值21.24 亿元(对应港币23.02 亿港元),目标股价2.18 港元。首次覆盖,给予“买入”评级

【非银金融】中国银河(601881.SH)首次覆盖报告:经纪业务优势显著,自营投资盈利稳健

我们预计中国银河2023-2025 年营业收入分别为374.57/407.68/443.45 亿元;归母净利润分别为95.09/105.49/116.76 亿元,对应EPS 分别为0.92/1.02/1.13 元。公司自营投资盈利稳健,经纪业务优势稳固,客户基数大且持续增长,资本实力强劲,我们给予公司2023 年1.4 倍PB 的估值,对应目标股价为12.66 元/股,首次覆盖给予“增持”评级。

【纺织服饰】——品牌服饰系列深度报告(一):波司登:与时俱进的中国羽绒服专家

预计FY2024-FY2026 公司营收分别为198.0 亿元/228.5 亿元/259.7 亿元,同比+18.1%/+15.4%/+13.7%;归母净利润分别为25.6 亿元/29.7 亿元/34.0亿元,同比+19.5%/+16.4%/+14.4%。以相对估值法算得公司目标价为3.97港元,对应2023 年6 月30 日收盘价有20.2%上升空间,首次覆盖,给予“买入”评级。

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